小回大漲

昨日恆指走勢早段跟隨美股期貨反彈逾150點後，午後沽壓驟增，最終收跌169點。
大市昨天成交高達3,772億港元，北水逆市淨流入98.3億元，顯示內地資金仍在趁回調吸納。
人民幣匯率平穩，CNH收報6.79631，為市場提供了額外的穩定器。

MW恆指阻力支持參考
上方阻力24,488/ 24,888 /  25,138/ 25,408。要有效突破此區，需要看到美伊局勢明確降溫或更強勁的內地政策信號。
下方24,024/ 23,828為首要支持。若地緣局勢升溫，市場可能借勢快速測試23,618/ 23,456。

這是今日盤面最關鍵的宏觀變量。伊朗革命衛隊對美國干預霍爾木茲海峽重開的指責，直接挑戰了紐約聯儲主席威廉斯「能源價格不會持續上漲」的樂觀判斷。市場需要作出選擇：是相信軍方言論帶來的直接風險溢價，還是相信央行官員基於經濟模型的遠期預測。
大家值得留意👀原油期貨24小時交易合約被CFTC暫停，這一罕見的監管干預，本身已暗示了對潛在劇烈波動的極度警惕。這對恆指中的能源股構成短期催化，但對整體運輸及工業板塊構成壓制。

硬科技的盈利證言。 美光將在美投資提升至2,500億美元、SK海力士納斯達克上市在即、兆易創新中期淨利潤暴增近11倍。這些信號共同描繪了全球半導體超級週期的真實性，是費城半導體指數反彈3.06%的底層邏輯。
AI獨角獸的資本壓力測試。 MiniMax稀宇100👀在半年禁售期結束後，立即以近10%的折讓配股集資95億港元，這一行為是對AI板塊高估值的直接壓力測試。 它引發了市場對其他高估值但盈利模式未明的AI公司會否面臨類似資本壓力的連鎖憂慮。量化派2685折讓15%配股則顯示，此壓力不限於頭部公司。

紫金礦業2899預計上半年淨利潤大增68%、TCL電子1070經調整淨利潤增逾40%、迅銷6288首三季溢利增25.6%。這類扎實的盈利預告，是托住大市底部的核心動能，也是在波動市中進行結構性配置的底氣所在。

聯想的強勢是本輪AI浪潮從「模型」走向「終端」的最佳註腳，市場正押注AI PC的換機週期。百度則受惠於自動駕駛出行平台的規模化盈利預期。資金正拋棄那些尚需鉅額融資才能生存的AI故事股，轉而追逐已能產生現金流的AI應用與硬件巨頭。

紫金的持續上行，直接回應了「盈利為王」的周期力量。
長和的異動可能反映市場對其全球港口與零售業務韌性的重估。
中芯溫和上漲，與費城半導體指數反彈趨勢一致，體現晶片國產替代邏輯的長期性。

海運、能源股若因地緣消息衝高，不建議追入，因威廉斯的表態暗示了政策層面的「逆風」干預可能。

盈喜驅動的結構性機會：紫金礦業2899、兆易創新3986等盈喜股的勝率較高，但需等待市場情緒企穩，以更合理的風險溢價介入。

今日清晰的資金在宏觀敘事矛盾之外，微觀的企業盈利能力是決定股價走勢的最終力量。與 MiniMax 配股形成鮮明對比的是：資金正在撤離那些需要「向市場要錢」的公司，並湧入那些能「為股東賺錢」的公司。聯想、紫金、阿里的上漲，就是這種流向的終點站。

遠離「資本消耗型」的故事，擁抱「現金產生型」的真實增長，這是當前市場給出的最明確信號。

道指收報52,487.41+139.02+0.266%
標指收報7,543.64+60.93+0.914%
納指收報26,206.89+336.24+1.300%

今日派息 美麗華酒店(71)，招商局港口(144)，美的集團(300)，中興通訊(763)，中海油(883)，中廣核電力(1816)，紫金礦業(2899)
周一派息 四川成渝高速公路(107)，江蘇寧滬高速公路(177)，麗珠醫藥(1513)
今日除淨 新華保險(1336)
周一除淨 中交建(1800)
半新股解禁
7月10日金潯資源(3636)
7月12日豪威集團(501)
7月13日紅星冷鏈(1641)
7月13日兆易創新(3986)
7月13日BBSB INTL(8610)
上日回購
布魯可(325) 回購1348.27萬元
中國石油化工股份(386) 回購1836.45萬元
騰訊控股(700) 回購5.01億元
MONGOL MINING(975) 回購1206.43萬元
快手-W(1024) 回購9998.67萬元
古茗(1364) 回購1.00億元
瑞聲科技(2018) 回購1158.72萬元
林清軒(2657) 回購1638.82萬元
順豐控股(6936) 回購1416.57萬元

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