XAU 倫敦黃金–黃金續處敏感三角反覆拉据

本周兩大核心事件將決定金價去向。美聯儲將於周三深夜公佈利率決議，市場普遍預期本次會議將維持利率不變，但會後聲明及新任主席沃什的新聞發佈會備受矚目。沃什已明確表示，此次聲明將刪除前瞻性指引，意味著投資者將難以從中獲得明確的未來路徑訊號。市場定價目前顯示，本周加息概率約為36%，而9月份至少加息25個基點的概率則高達約82%，反映市場正在重新計入能源價格高企可能迫使美聯儲維持更緊縮立場的預期。緊接其後，周四美國將公佈至關重要的GDP及PCE通脹數據，將為宏觀交易定調。此外英國及日本央行將分別於周四及周五公佈議息決議，為外匯及貴金屬市場增添變數。

地緣政治局勢方面，特朗普於24日上周五親自下令暫停對伊朗的新一輪打擊，打破了連續13日發動空襲的局面，旨在為外交斡旋創造空間。特朗普評估伊朗在談判中的態度已轉趨認真，並認為例行空襲的效果已達極限，但這項停手命令持續多久尚不明朗，美軍亦已制定隨時恢復大規模作戰的預案。此消息一度緩和了市場的極端避險情緒，但區域緊張的根本結構並未解除。

上周美元顯著走強，主導了全球資產的重新定價。中東敵對行動升級與霍爾木茲海峽的再度封閉，推動原油價格急劇飆升，疊加美國總統特朗普實施新一輪關稅，共同點燃了市場對通脹復燃的深層憂慮。在此背景下，倫敦黃金上周開局小幅下探至每盎司3982.7美元，儘管周中受技術背馳信號帶動，一度強勁反彈至4166美元的高位，但周末前動能衰竭，最終收報4052.7美元。

金價日線圖呈現三級背馳結構，雖然曾嘗試向上突破25天均線，但收盤未能站穩其上方，顯示上方壓力猶存。後市若能再度攻克該線，下一級關鍵阻力將指向50天均線所在的4231美元。

金價整體仍處於自三月起形成的敏感三角形態內反覆拉鋸，形態頂部參考點在4091美元，下邊則錨定3944美元。上方更密集的阻力區集中於4116美元及4134美元，而下方支撐可先看至3938美元附近。
從周線角度審視，9周均線阻力位於4188美元，而50周均線壓力在4335美元，下降通道底部支撐則落在3948及3888美元的關鍵區域，100周均線在3643美元構成深層防線。

近期雙底反彈結構顯示，金價在1倍延伸位置位於4103美元，短線支撐參考0.382回撤位4028美元。一旦順利突破上述阻力，便有機會挑戰4141美元，進而測試4178美元及4299美元。而若從本月雙頂形態的調整來看，下方支持需留意4018美元及3989美元，較遠支撐則在3897美元。

整體來看，金價現階段於4000美元關口附近進行整理，只要底部能夠打穩得好，秋天的金色童話仍有望再度上演，預計下個月將出現更明確的方向性突破。本周早段波動範圍料在4028至4088美元之間，周間整體波幅預估在3961至4144美元，上方阻力上望4194及4247美元，下方關鍵支持則參考3881美元。

最後提示關注本周二為8月COMEX黃金及白銀期權的最後交易日，而周五則是8月COMEX期金的第一通知日，相關倉位調整或加劇短期波動。與此同時，美元指數上周四上破下降平衡通道，目前預估波幅區間在101至101.7水平，若漲勢延續，下一級阻力將直指102.4，這亦將對以美元計價的貴金屬構成額外壓力。
    
倫敦黃金7月27日至31日預測波幅：
阻力 4144 – 4194 – 4247 – 4338
支持 4064 – 4013 – 3961 – 3921
    
倫敦黃金7月27日：  
預測早段波幅：4083 – 4113
阻力 4143 – 4173 – 4234  
支持 4067 – 4038 – 4023
    
SPDR Gold Trust黃金持有量：
7月20日–1,003.59噸
7月21日–1,005.87噸
7月22日–1,007.87噸
7月23日–1,009.3噸
7月24日–1,009.3噸

7月24日上午定盤價：4051.85
7月24日下午定盤價：4067.3
 

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