倫敦黃金–黃金三角形態爭持，醞釀突破走勢

環球市場主線重新聚焦於美聯儲政策路徑、強勁經濟數據、中東局勢與油價反覆，以及美債收益率飆升所帶來的利率差優勢。過去一週，多位美聯儲官員持續釋放鷹派信號，芝加哥、聖路易斯、波士頓、里士滿、紐約、費城及克利夫蘭聯儲官員的表態高度一致，反覆強調若通脹未能明顯降溫，進一步收緊政策的必要性依然存在。其核心觀點在於，當前通脹壓力不僅來自能源與關稅衝擊，強勁需求本身也可能成為推升物價的重要因素。與此同時，上週公佈的強勁經濟數據與中東局勢反覆推高油價，令市場對美聯儲後續加息路徑重新定價，美元因而維持強勢。

美國國債收益率大幅攀升，10年期與30年期收益率分別觸及近20年與22年高位，進一步為美元提供利率差優勢。美元指數上週四一度升見兩個月高位101.39。根據CME FedWatch Tool，10月至少加息25個基點的概率從一週前的約43%一度升至70%，週五仍維持在64%附近。

地緣與油市方面，上週五油價顯著回落，令美元相應出現調整，並終結連續四日漲勢。此前有消息指美國與伊朗談判代表正在討論一項分階段協定，內容包括伊朗重新開放霍爾木茲海峽；然而，美國總統特朗普於週六證實，他已正式拒絕伊朗在紐約聯合國大會間接談判期間提出的最新方案。

本週市場將繼續密切關注美聯儲官員講話及中東局勢發展。澳洲央行將於週二公佈利率決議，預計加息25個基點。數據方面，週二美國公佈9月消費者信心指數，週三有美國第二季GDP，個人消費支出PCE物價指數亦受到關注，或將左右美聯儲加息路徑；週四發佈美國9月PMI數據，而更受市場矚目的將是週五公佈的美國9月非農就業報告。若通脹與就業數據強於預期，10月加息預期可能重新升溫，美元與美債收益率將再獲支撐，金銀則承壓；反之，若數據降溫或油價回落，美元可能調整，金銀有望迎來突破。

倫敦黃金上週走勢先弱後強與上周提示一致，開市逐步回落、週末略穩的走勢。上週一高位為每盎司4383.47美元，週四低見4244.57美元，週末收報4284.81美元。目前價格受壓於短中期均線，阻力位於25週均線4385.3美元及50週均線4466.3美元。若兩週內未能出現回升，金價可能下探0.5倍4134美元、0.618倍4023美元或3864美元水平，這是按4月及8月高位回調計算的波幅。

本月初至今形成一個小型三角形態，上下位分別為4343美元及4247美元。本週或許在10月1日星期四出現扭轉突破，若能上破並企穩阻力，下一目標須留意25天均線4399美元及250天均線4459美元，另一阻力位為1.618倍4511美元。短線需先企穩50天均線4318美元，上方阻力為4368美元；布林通道中軌及阻力在4299美元及4308美元。下方支持以近期兩個高點計算，下跌延伸浪0.382為4254美元，0.5為4238美元，0.618為4219美元。若出現下行並失守三角形態，將轉為下行通道，支持位分別為4194美元及4161美元。本週預計波幅在4214美元至4354美元之間，阻力與支持參考分別為4438美元及4161美元。

倫敦黃金9月28日至10月2日預測波幅：
阻力 4299 – 4327 – 4354 – 4397 – 4438
支持 4257 – 4214 – 4188 – 4161 – 4091
    
倫敦黃金9月28日：
預測早段波幅：4269 – 4299
阻力 4314 – 4331 – 4344 
支持 4254 – 4239 – 4224 

SPDR Gold Trust黃金持有量：
9月21日–1,055.41噸
9月22日–1,055.98噸
9月23日–1,056.84噸
9月24日–1,054.56噸
9月25日–1,054.56噸

9月25日上午定盤價：4290.75
9月25日下午定盤價：4261.05

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