XAU 倫敦黃金–黃金波動收窄，醞釀三角突破

上週外匯市場聚焦美日聯合干預，美元指數顯著承壓。美聯儲在內部分歧下維持利率不變，主席沃什雖重申堅定壓低通脹的決心，但前瞻性指引轉趨有限，並未勾勒明確的政策路徑，市場解讀偏鴿，美元隨即受壓。其後，日圓全線飆升成為打壓美元的主要催化劑。上週四市場已察覺日本當局在美國交易時段進行大規模賣美元、買日圓的干預，日本央行翌日公佈的數據更顯示，當局當日或已拋售約589.7億美元買入日圓。進入週五，消息面進一步升溫，先有報導指美國財政部已知會多家銀行可能干預日圓市場，並建議它們為後續行動做準備；其後媒體披露財長在大衛營內閣會議期間，其手寫待辦清單上赫然列有買入日圓50至100億美元的字樣，令干預的計劃性與規模預期更為明確。

美國財政部週五正式入場買入日圓，紐約聯邦儲備銀行更通過高盛與摩根士丹利執行賣出歐元、買入日圓的交易。這是自2011年G7聯合行動以來美日首次聯手直接干預匯市，標誌著美國對強勢美元的姿態出現重大轉變。週末期間，進一步消息繼續印證美日協力阻止日圓貶值的決心。

美元指數上週未能攻克101.7阻力後明顯回調，週五低見99.69，為6月17日以來最低，現階段在99.3至100.8區間內運行。美元兌日圓則持續受壓，上方阻力關注160.9及162.9，下方支持先看157.1及154.8，本週仍需密切留意干預相關的後續消息。

展望本週，市場焦點將轉向一連串重要經濟數據。週一及週三將分別公佈7月製造業與服務業採購經理指數，而最關鍵的莫過於週五的美國7月非農就業報告。市場預計7月新增就業崗位將回升至9.1萬個，高於6月的5.7萬個，但失業率或由4.2%進一步攀升至4.3%。若數據加劇經濟放緩憂慮，恐再對美元構成考驗。

倫敦黃金上週橫盤整固，價格徘徊於每盎司3996至4120美元之間，週末收報4046.15美元。7月份金價的高低波幅顯著收窄，回到與去年8月接近的波幅，當時價格為3447美元，後來升至歷史新高。以近年的主要升浪計算，0.5倍回撤支持位處於3953美元，因此金價現時仍在3953至4287美元的寬幅區間內震盪。若參考去年8月整固底線到歷史高位的幅度，當前交易區間大致對應3834至4174美元。上方4個月均線在4303.8美元，9個月均線4511美元形成中期重要阻力，而下方25個月均線支持在3578美元。

自3月以來價格回探3942美元附近後，每週波動持續收縮，高低幅度逐漸形成三角形末端，上軌約4168美元，下軌約3878美元，整體漂浮於此區間內醞釀突破。理論上整理或可延續至9月，但以近期形態推演，本週已相當接近表態臨界點。

根據波動結構，阻力首參考以9週均線4134美元及50週均線4349美元，如果出現四週與九週均線交疊，一旦明確交叉，將預示趨勢轉變的關鍵信號，底部支持看3924美元及100週均線3858美元。

日線圖上連續多天三條均線趨於同步收斂，突破機會極大，尤其本週為8月首週，走勢往往較具方向性，但同樣需慎防假突破陷阱。若順利向上突破，目標可看4189及4234美元，進一步延伸將挑戰4363美元附近阻力；反之，若下方支撐失守，金價可能下試3834及3739美元。

短線而言，金價受壓於4071美元水平，後市必須上破並站穩此位，方能觸發另一波上升浪，其後向上挑戰4157及4201美元區域，乃至4327美元。下方支撐依次為4014美元、3923美元及3773美元。
本月8月多空分界線預估在4064美元，以當日收市價確認是否有效突破。若能收高於此，下一步可望測試4168及4307美元；否則將繼續受制於主要均線，走勢轉而向下考驗3924及3821美元。本週早段波幅預計在3983至4107美元之間。

倫敦黃金8月3日至7日預測波幅：
阻力 4051 – 4079 – 4107 – 4141
支持 3983 – 3954 – 3927 – 3868

倫敦黃金8月3日：  
預測早段波幅：4071 – 4054
阻力 3999 – 4091 – 4118 4133
支持 4057 – 3983 – 3997 3919

SPDR Gold Trust黃金持有量：
7月27日–1,009.3噸
7月28日–1,008.73噸
7月29日–1,009.3噸
7月30日–1,007.87噸
7月31日–1,007.02噸

7月31日上午定盤價：4052.2
7月31日下午定盤價：4026.6

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