XAU 倫敦黃金–強勁CPI推升美元，黃金呈反覆動盪

倫敦黃金週二顯著下滑，單日重挫近3%，跌破4100關口，低位觸及4013美元。最新公佈的美國10月消費者物價指數(CPI)數據高於預期，加上多位美聯儲官員釋放可能加快加息步伐的信號，推動美元又重新走高，美債收益率亦大幅攀升。數據顯示，10月整體CPI環比上漲0.4%，略低於9月的0.6%，但明顯高於經濟學家此前預期的0.3%。剔除食品和能源後的核心CPI則連續第三個月環比上漲0.3%，同樣高於市場預期的0.2%。整體通脹因能源價格回落而有所降溫，但核心部分的持續上行，表明價格壓力正在向更廣泛的商品和服務領域擴散，而非局限於少數波動性較強的分項。

美聯儲理事沃勒在資料公佈前明確表示，如果核心CPI環比上漲0.3%或更高，就應考慮在12月會議上採取更大力度的政策行動，包括加息50個基點的可能性。他強調，在通脹水準依然過高、價格壓力有擴散跡象的背景下，僅採取較小幅度加息可能損害美聯儲遏制通脹的公信力。達拉斯聯儲主席洛根也指出，與9月的25個基點加息相比，“更快行動或許是可能的”，並認為當前聯邦基金利率目標區間仍然過低，正在加劇通脹壓力。堪薩斯州聯儲主席施密德則直言通脹仍是其最關注的問題，當前政策立場“相當寬鬆”。這些表態與超預期的核心通脹資料形成共振，使得市場對美聯儲後續政策路徑的定價發生明顯上修。

通脹數據公佈前，市場對美聯儲12月會議加息50個基點的定價幾乎為零；數據公佈後，相關概率一度升至10%至15%區間，而至少加息25個基點的預期則被幾乎完全消化。兩年期美國國債收益率大漲18.44個基點，報4.731%，創下自2025年4月初以來的最大單日漲幅；10年期美債收益率上漲12.6個基點，報4.99%，創10月29日以來最高。美元指數同步走強，高位觸及102.40，對黃金形成壓制。留意週三為美國退伍軍人節，美國股市正常開市。

技術走勢而言，金價上周突破3961美元的關鍵分界線，此區將由突破位轉為目前重要支持參考。圖表見9天平均線剛剛上破25天平均線形成黃金交叉，而金價亦在上周已突破近兩個月形成下降趨向線；只是金價尚見受制於目前位於4076美元的25天平均線，若短期仍可持穩此區上方，可望維持著此段反彈勢頭。反之，若未可企穩，短期內又將維持區間震盪。另外，金價正處於9月至今下降通道頂部附近，必須突破並企穩4083至4088美元一帶，方可扭轉近期弱勢。向上可先後挑戰4,097美元、4,151美元及4,204美元，進一步可嘗試4,258美元。下方4004美元可視為短線樞軸，暫見周二尚可力守著，但亦要提防倘若失守或有機會下試0.618倍的3,975美元的風險。

倫敦黃金11月11日：
預測早段波幅：4054 – 4078
阻力 4099 – 4144 – 4189
支持 4011 – 3967 – 3944

SPDR Gold Trust黃金持有量：
11月2日–1,040.51噸
11月3日–1,037.66噸
11月4日–1,040.51噸
11月5日–1,040.51噸
11月6日–1,041.37噸
11月9日–1,042.51噸
11月10日–1,042.22噸

11月10日上午定盤價：4073.7
11月10日下午定盤價：4050.9    

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