倫敦黃金–美債收益率飊升，壓制黃金走勢 

美國國債周二出現顯著拋售，10年期公債收益率一度攀升至去年1月以來最高水準，30年期公債收益率躍升至2007年6月以來的最高5.195%。投資者此前普遍將5厘視為30年期美債息的心理防線，目前交易員已將30年期美債息的下一個關鍵整數位鎖定在5.5厘。美國國債收益率快速上行反映了市場對通脹持久性和政策路徑的重新定價。上周公佈美國消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數值PPI)均強於預期，美國4月CPI同比升至3.8%，為近三年高位，能源價格飆升是主要推動因素。投資者開始擔憂美聯儲不僅難以快速降息，甚至可能在必要時重啟加息路徑。這直接導致債券投資者要求更高的收益率來補償潛在購買力損失。

CME FedWatch Tool 顯示市場預計12月加息25個基點的概率為41.7%，加息50個基點的概率為15.7%，高於一周前的4.7%。投資者關注週三公佈的美聯儲上次政策會議記錄，以尋找決策者是否支持從偏寬鬆轉向中性立場的線索。

周二美國總統特朗普稱因伊朗提出新方案而推遲軍事打擊，副總統萬斯則表示雙方談判取得進展且均不希望重啟軍事行動。

美元走強，持續通脹擔憂推高加息預期和公債收益率漲升，打壓倫敦黃金周二挫跌至4464美元附近，為3月30日以來最低。市場預期美聯儲可能採取鷹派立場以遏制能源驅動的通脹；美債收益率上升提高持有非孳息黃金的機會成本。

技術圖表所見，金價下破三角型態底部，亦正失守4500美元關口，並且受壓於9天平均線；與此同時，4天跌破9天平均線，MACD亦跌破訊號線，預示金價中短線仍處承壓向下態勢。下方9個月平均線支撐位於4477美元則為另一依據，一旦下跌動能加劇，進一步目標指向1倍量度跌幅的4217.3美元。而200天平均線亦是一重要據點，上一次觸及此指標為3月23日，其時的連日急挫正是於此指標獲見支撐，目前200天線處於4358美元。短線阻力預估在4504及4524，較大阻力料為4544及4587美元。支持位估計在4419及4399，其後看至4379及4359美元。    
        
倫敦黃金5月20日：  
預測早段波幅：4419 – 4504
阻力 4524 – 4544 – 4587
支持 4399 – 4379 – 4359 

SPDR Gold Trust黃金持有量：
5月11日–1,036.28噸
5月12日–1,038.28噸
5月13日–1,039.99噸
5月14日–1,039.99噸
5月15日–1,037.42噸
5月18日–1,038.85噸
5月19日–1,036.85噸

5月19日上午定盤價：4541
5月19日下午定盤價：4496.7

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